东方证券：给予广汽集团购回评级，目标价位20.16元

东方公司股票作价有限公司姜雪晴近期对广汽集团进行学术研究并官方发表了调查报告《广汽集团之大自行品牌分析：关键技术叠加新车周期，预计大自行盈余增加将更快》，本报告对广汽集团所述新买入评估，并不认为其前提单价为20.16元，也就是说跌幅为15.7元，短期内上涨幅度为28.41%。

广汽集团(601238)

大自行品牌：埃安+传祺，上半年逐步减亏至天数平衡状态。2022年，广汽埃安及广汽传祺将在新雪铁龙、新技术及市场需要崛起等多方面冲刺，将推动自行欧亚大陆售出新继续增加；随着广汽埃安及广汽传祺售出新为数持续进一步提高，预计为数效应下2022年广汽自行欧亚大陆亏损上半年逐步收窄，未来会逾到一定为数后上半年借助天数平衡状态。

埃安：销售为数较快扩大，进一步提高盈余能力。从商品布局上看，广汽埃安至今已推出新S、LX、V、Y、SPlus、VPlus、LXPlus共7款雪铁龙。商品聚集充电电池、超倍快充、ADiGO智能的网络生态、五星灵”Core。目前埃安有近90%的售出新来自C端客户，从B端到C端的操作将为广汽埃安的发展发放保障。埃安更快市场需要布局，预计将于2022年12月末建成投产，届时埃安市场需要将进一步进一步提高至40万辆/年。2021年埃安凭借Y、SPlus、VPLUS等多款一些公司拓宽增量空间，常年售出新逾12.02万辆，同比增长速度101.8%。2022年1-5月末交付量7.6万辆，同比增长速度121.8%，预计2022常年售出新仍上半年持续很高同比增速。

传祺：新平台+新雪铁龙，将逐步减亏。2020年公司官方发表全新一代推进力总成平台“钜大风推进力”，钜大风推进力针对氢气车和混动车拥有六大完整欧亚大陆，并研发出新了相对来说应的最近商品。2022年4月末广汽传祺官方发表混动技术品牌“钜大风混动”。广汽GPMA平台Core再加敞篷车、SUV、MPV、PHEV、HEV等众多不同雪铁龙需要。今年改款雪铁龙包括GS4、GS8、GA6以及M8等；新雪铁龙方面，传祺第二款全新雪铁龙——紧凑型SUV影酷将于2022将近并购，并将上半年带进钜大风混动GMC2.0系统首款搭载雪铁龙，2022年也将带进传祺全面混动化战略的开局之年，除影酷外，影豹以及传祺M8也将于将近并购油电混合版。随着登革热负面影响逐渐回升，预计传祺产销节奏感将逐步恢复正常，后续在影酷等一些公司推动下，今年传祺售出新仍上半年借助相当可观。

略调整收入、毛利率、投资收益等，预计2022-2024年EPS都为0.96、1.16、1.39元（原0.88、1.07、1.26元），按22年PE溢价，参考对於公司溢价，得到公司2022年21倍PE，前提价20.16元，持续买入评估。

后果高亮

乘用车行业售出新小于短期内、广丰、广本、广汽自行售出新小于短期内、登革热随机性将负面影响供应链现有。

公司股票之五星服务提供商根据近三年官方发表的研报数据计算，东吴公司股票黄细里学术研究员的团队对该股学术研究较为深入，近三年预报准确度均值为77.66%，其预报2022年度划入净利润为盈余99.63亿，根据现价换算的预报PE为16.53。

最近盈余预报明细如下：

该股最近90月末内一共24家政府部门所述新评估，买入评估21家，增持评估3家；即使如此90月末内政府部门前提均价为18.76。公司股票之五星溢价分析工具显示，广汽集团（601238）好公司评估为3五星，好生产成本评估为3五星，溢价综合评估为3五星。(评估范围：1 ~ 5五星，高于5五星)

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