赛轮轮胎175亿大手笔扩产：增收不增利，股份融资超50亿流动性仍不足

建的营业收入为179.98亿元，营业收入放缓16.84%；应属上市母公司股东的销售收入（简指“销售收入”）为13.13亿元、扣除非暂时性损益的销售收入（简指“扣非销售收入”）为11.93亿元，营业收入增高幅度分别为11.97%、20.64%。

来年一季度，母公司构建营业收入48.63亿元，营业收入放缓17.21%，销售收入、扣非销售收入分别为3.22亿元、2.98亿元，营业收入增高19.57%、23.93%。

一季度的自营净资产数据表明，赛轮刹车的开发成本压力依旧，开发成本传导尚不畅通，或者是出于其他考虑，母公司没有考虑对的产品展开提价。

与此同时，赛轮刹车的依赖性并不充足。

截至来年三年底底，母公司账面货币银行贷款50亿元、交易性金投资产4.02亿元，共计为54.02亿元。与之对应的是，母公司短期借款45.73亿元、一年内到期的非流动负债12.67亿元、长期借款36.07亿元，长短期利息共计为94.47亿元，其中，短期利息为58.40亿元。显然，原有货币银行贷款单纯偿还短期利息还有一定的银行贷款第二道。

wind数据说明了，2011年上市以来，赛轮刹车完成了四次定增募集，加上首发募集6.74亿元，入股投资累计51.29亿元。最近的一次定增是本年3年底，成功募集12.27亿元。

让人不解的是，这样的人力资源状况下，赛轮刹车却动辄房地产数十亿元展开计划工程，这一次的低价房地产即使如此高达174.83亿元。

近期在于，巨额投建的银行贷款从何而来？尽管母公司指出是分期工程，但前期新添计划基本上必须继续房地产。比如，母公司在来年底披露的出版发行可转债募集预案说明了，寮国年产值 300万套半钢天球刹车、100万套铸铁天球刹车及5万吨非路段刹车计划等销售收入为53亿元，而本次募集仅为20.60亿元，第二道为32.40亿元。这些银行贷款第二道，必须母公司自行消除。

本次成之房地产的174.83亿元，对于银行贷款来源，赛轮刹车指其以自有银行贷款及向金融机构等贷款形式消除。母公司从前银行贷款紧张，银行借贷也但会相比之下果断。

因此，必须提醒的是，赛轮刹车扩产切忌盲目、保守，以尽量减少不断扩大人力资源压力带来的隐形后果。

责任编辑：吴剑 SF031

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