市场情绪略微修复，锌铝维持震荡

硫：

金融资产多方面，LME硫金融资产升水54.25美元/吨，从前一星期四升水63.74美元/吨。根据SMM催，上海0#硫当今卖出于27310~27720元/吨，双燕嗣后无报定价；0#硫普通对2205签下报贴水20元/吨，双燕嗣后无报定价；1#硫当今卖出于27240~27650元/吨。从前日硫定价探底降至，调至对下月票报定价，产品卖出围绕商业贸易环节，卖出氛围平平，从前日对2205签下报至贴水20元/吨，商业贸易商对均定价下浮报至20元/吨约莫。进入第二时段，持货商普通硫锭对2205签下报定价至贴水20元/吨约莫，产品卖出氛围走弱。全面性看，由于上海仓库仍然封锁，硫定价暴跌后，南岸仍无法在上海产品交易，产品卖出围绕商业贸易环节，而由于转入下月票，商业贸易商两者之间市况气氛平平，重生小贴水情况。

储备多方面，4月25日，LME硫储备为101250吨，较从前一日减少475吨。根据SMM催，4月25日，本土硫锭储备为28.39万吨，较上周五降低300吨。

见解: 从前日沪硫止跌降至。宏观多方面，国务院办公厅试行《关于进一步释放消费者潜力促进消费者小规模稳定下来的意见》。自5月15日起，下调银行业外债存款准备金率1个比率，由现行的9%下调至8%。国外多方面，理论上俄乌战局僵持，冶炼跨国公司电力效率居颇高不下，缩减产能无法迅速稳定下来。本土储备多方面，本土矿山复产缓慢，加之国外矿山进口困难，矿山后端较为紧张。硫锭进口赤字维持5000元/吨以上颇高位，直接影响理论上沪伦比倍数较低，需关注在此之后进口情况。消费者后端，南岸跨国公司所致颇高硫定价负面影响多持无可奈何冷漠。由于近期各地爆发传染病，电子商务所致阻硫锭全面性仍有阶段性累库的情况。定定价多方面，本土传染病对南岸库存及货运干扰较大，硫定价所致到一定拖累，短期决定都可对待，但国外冶炼颇高效率叠加低储备格局对硫定价下方仍不大支撑。

战略：单边：都可。期权：都可。

可能性点：1、国外政局变动。2、消费者不及意味著。3、本土传染病情况及监控政策。

铝：

金融资产多方面，LME铝金融资产贴水17美元/吨，从前一星期四贴水10.5美元/吨。据 SMM催，从前日LME三月期铝天将于3087美元/吨，此间迅速震荡整修此从前升幅；截至16时30分，伦铝三月定定价为3114.5美元/吨，日内暴跌32.5美元，涨幅为1.05%。从前日主力签下2206天将于20600元/吨，日内最颇高定价21035元/吨，最低20295元/吨，收盘于20715元/吨，较从前一星期四两条线暴跌15元，涨幅为0.07%；卖出39.6万手，日减10.5万手；持仓21.1万手，与日俱增0.1万手。 午从前本土期铝定定价攻占其余部分升幅，卖出重心挤压至20900元/吨郊外。华东金融资产在早间贴水小幅拉长，实际卖出对月份贴水30元/吨郊外，华东金融资产卖出集中20740元/吨郊外都以。 相对华东定定价贴水小幅拉长格局，中原地区金融资产转向升水，随着绝对定定价大幅回落，叠加商丘地区铝锭储备连续走低，持货商挺定价期望较足，早盘金融资产卖出转向升水200-220元/吨都以，其余部分报定价颇高260元/吨，但南岸追颇高心态略显不足。

储备多方面，根据SMM，截至4月25日，本土铝锭储备101.6万吨，较此从前一周减少0.5万吨。截至4月26日，LME铝储备较从前一星期四-0.44万吨至57.96万吨。

见解：从前日铝定价上到震荡，产品悲观心态不大缓解，金融资产产品市况一般。本土储备多方面，电解铝储备后端开工产能小规模挤压，产能当前略有放缓，但产量释放还是继续降低，储备压力小规模。近期在政策干预下其余部分地区货运略有好转，跨国公司开始复工复产，但消费者并未稳定下来到正常水平。据3月中国海关资料显示，原铝与铝材等进口资料上半年暴跌，在此之后需关注传染病对水路卸货和海运的干扰情况。储备多方面，本土社库资料显示储备再次出现小幅去库，国外储备下滑至58万吨约莫，处于发展史上到。定定价多方面，理论上铝市所致传染病负面影响再次出现阶段性供需错配情况，但节从前铝定价大跌或对南岸补库有一定刺激，未来会决定以无可奈何的思路对待。

战略：单边：都可。期权：都可。

可能性点：1、流动性收紧快于意味著。2、消费者远不及意味著。3、本土传染病情况及监控政策。